新三板再掀挂牌“风潮”，企业量质齐升是何原因？

随着新三板的扩容，8月又掀起挂牌“风潮”，企业扎堆挂牌新三板的记录再创新高。

犀牛之星研究院数据显示，截至8月5日，八月第一周新三板挂牌企业达13家，仅一周便达到上半年的月均水平。上半年新三板共新增79家，平均每月13.17家。

无风不起浪，那么企业扎堆挂牌是何原因呢？北交所及新三板近期又在悄悄发生哪些变化？下面犀牛君就从企业、资金、市场、审核、政策等五大维度为各位详细剖析其中原由。

企业端

首先从企业端来看，近期北交所“预备军”扎堆挂牌新三板，IPO审核也迎来小高潮。

犀牛之星梳理发现，从平均业绩表现来看，上周新增的13家挂牌企业中，去年营业收入平均值达4.92亿元，净利润平均值达3302.83万元。这财务数据远高于目前新三板整体业绩的平均水平。

值得注意的是，这些企业中大多数具备“进军”北交所潜力，有11家符合北交所上市的财务标准，占比达85%。从盈利来看，豪钢重工、昶辉生物、晨光科技这3家企业去年净利润就达到5000万以上。腾茂科技、天元通信等7家企业利润在2000万到5000万之间。如此亮眼的业绩也从侧面反应了新晋企业质优的特点。

新三板这边优质生源源不断的涌入，北交所那边企业也迎来了IPO审核小高潮。8月2号率先上会的中纺标闯关成功，之后亿能电力于8月3号二次闯关IPO成功，8月5号同日又有众诚科技、中科美菱、硅烷科技3家企业过会，上周北交所IPO5过5刷新了开市以来的过会新纪录。

资金端

从资金端来看，长线资金入市对北交所发展壮大至关重要，公募等机构投资者的参与是关键。

兵马未动，粮草先行。自北交所开市至今，社保基金、QFII均已进场，累计五百余只公募基金产品参与交易，且持仓市值还在稳步增加，有效支持了市场发展和平稳运行。

据犀牛君资料整理，首批八只北交所主题基金二季度持股仓位均超60%，前十大重仓股中，北交所股票平均占到8只左右。截至目前，8只北交所主题基金总体业绩位居行业前列，其中易方达北交所精选两年定开等三只产品的业绩处于行业同类（偏股混合型基金）的前10%。

首批精选层基金富国积极成长7月25日公告称，修订基金合同及托管协议，删除新三板精选层股票的投资策略、投资比例限制、估值方法及信息披露等相关约定，且已获得证监会通过。其他几家基金公司也在积极准备，将于近期履行规定的程序后修订基金合同。

另外，第二批北交所主题基金景顺长城基金、中信建投基金旗下北交所主题基金已经在发售中，将陆续为场内带来更多“活水”。

各类长线资金的跑步入场，提升了北交所的关注度和场内活跃度，不断对场内交投产生正反馈，近期北交所日成交额已突破10亿元。

市场端

北交所上半年企业频繁破发，估值下降，交易量萎靡不振，整个市场笼罩着一股失落、怀疑、不安的情绪。

据此前犀牛君统计，截至目前，北交所上市企业105家，其中有79家企业曾破发，占比75.24%。以11月15日北交所设立开市为起点，共有37家企业上市，以其中有科润智控、奥迪威、则成电子、灿能电力、鑫汇科5家上市当天即破发。

守得云开见月明，这5家“生不逢时”受A股行情低迷影响的公司，在近期也迎来了一波全线上涨行情，其中科润智控、奥迪威已经彻底摆脱破发阴影，截至目前，科润智控较发行价涨幅为45.58%，奥迪威为26.64%。再加上惠丰钻石激发了北交所场内的投资情绪，股价一度较发行价翻倍；近日同为光伏行业的海泰新能又接力惠丰钻石受到资金的热捧，上市3日涨幅超过80%。

这让一度低迷的市场情绪在近期终于迎来逆转，8月10日，在沪深持续阴跌的情况下，北交所全天震荡上涨，3家公司涨幅超过10%，骏创科技更是收获30cm涨停，着实让北交所上市公司与投资者们扬眉吐气了一回。

审核端

审核端来看，北交所近期审核速度明显加快，IPO过会耗时频频被刷新。

7月29日，天马新材和华岭股份两家公司携手通过北交所IPO审核！其中，华岭股份从获受理到过会用时仅38天，打破了北交所前两个月惠丰钻石71天最快IPO过会纪录；接着，中科美菱申报材料于2022年6月29日获受理，7月7日收到审核问询函，7月28日完成回复，8月5日过会。公司从材料获受理到过会用时仅38天，继华岭股份之后又一家38天过会企业。这两家企业创下北交所开市以来审核速度的新纪录。

如此快的审核速度是何原因？

据犀牛君了解到，一方面华岭股份、中科美菱两家公司均为专精特新小巨人企业。北交所是服务创新型中小企业主阵地，虽然专精特新不是申请北交所的必要条件，但专精特新小巨人和单项冠军必须是申请北交所的加分项。

另一方面，快速过会也得益于北交所审核的前移化和并联化，但这种极速上会案例可能不会是常态化，这应该是申请人、保荐机构、审核部门等多方准备充分、高效配合的共振结果。

当然更重要的是，这两家企业自身标的过硬，在行业细分领域内具备领先地位。华岭股份是国内知名的第三方集成电路专业测试企业，公司测试能力覆盖多种芯片，客户涵盖中芯国际、复旦微电等半导体头部厂商；2021年实现净利润9,012.24万。中科美菱主要产品为低温存储设备、超低温冷冻存储设备生命科学类产品。目前，产品已广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研机构、生物医药企业，以及基因工程、生命科学等领域；去年公司实现6749.35万的净利润。

北交所各项制度的高效运转，加上企业自身的积极配合，在这种“双向奔赴”下，北交所百日内过会或将成为常态。

政策端

“领航计划”无疑是近期北交所与新三板最热门的话题。日前，北交所副总经理张梅在“2022中国上市公司论坛”上透露，为进一步便利优质企业登陆北交所，正在研究实施“领航计划”。通过加强挂牌准入、持续监管、上市审核等各环节的内部协同，夯实前端审核监管基础，提升后端上市审核效率，帮助优质企业上市预期“更明确”、上市时间“更快速”、上市过程“更顺畅”，真正实现优质企业挂牌12个月后可以12+1、12+2“直通北交所”，以此来更好的发挥市场一体化管理优势。

毋庸置疑的是，这对于新晋新三板的绩优企业来说是一大利好。新三板资深评论人周运南也表示“挂牌新三板后不管是基础层还是创新层均可立即启动上市辅导，完善企业规范治理、准备上市申报材料、完成上市辅导验收，然后在届满12个月后第一时间向北交所递交上市申请。”在这13个月中企业可以至少完成两轮融资解决企业发展资金周转问题；股东也能进行大宗交易解决流动性需求；更重要是的是北交所上市后符合条件也能转板，即使企业中途变卦，也完全没有关系，进可攻退可守。这样一石N鸟的政策谁不爱呢？

展望未来，北交所路漫漫其修远兮，仍需政策端与市场参与者共同求索。相信在不远的未来，北交所也能迎来一批从十亿增长至百亿的公司，场内成交额能够比肩科创板甚至创业板，成为中国多层次资本市场的中坚板块。